АО в Узбекистане: регистрация, акции и управление

Акционерное общество (АО) — юридическое лицо (ст. 3 Закона об АО), капитал которого разделен на акции. Общего минимального капитала нет: сумму определяет устав, а сформировать ее нужно не позднее одного года (ст. 17 Закона об АО). Акционер обычно рискует только стоимостью своих акций (ст. 4 Закона об АО).

Коротко:

• Общий минимальный уставный капитал законом не установлен; специальный минимум может следовать из лицензионных требований.
• АО выпускает простые и привилегированные акции (ст. 21 Закона об АО), а права владельца учитываются по счету депо и реестру акционеров.
• Высший орган — общее собрание акционеров (ст. 58 Закона об АО); текущей деятельностью руководит директор или правление.
• Перед вложением акционер проверяет устав, зарегистрированный выпуск, выписку со счета депо, последние собрания, отчетность, дивидендную историю и сделки с аффилированными лицами.

Обновлено: 05 сентября 2026 года

Создание и уставный капитал

Что такое акционерное общество

АО — коммерческая организация с собственным имуществом и самостоятельной ответственностью. Оно заключает договоры и отвечает перед кредиторами своим имуществом. Акционер не становится собственником активов общества: акция удостоверяет его корпоративные права, а риск по общему правилу ограничен стоимостью принадлежащих ему акций.

Исключения нужно проверять отдельно. Не полностью оплативший акции акционер солидарно отвечает в пределах неоплаченной части. Контролирующий акционер может нести субсидиарную ответственность, если он имел право давать обязательные указания и заведомо использовал его так, что это вызвало неплатежеспособность общества.

Акционером может быть физическое или юридическое лицо. Количество учредителей и акционеров не ограничено (ст. 10 Закона об АО). Иностранные инвесторы участвуют в создании АО по общим инвестиционным и специальным отраслевым правилам; отдельный режим действует для банков, страховщиков, инвестиционных организаций и обществ, возникающих при приватизации.

Владелец простой акции участвует в управлении, получает дивиденды и остаток имущества. Владелец привилегированной акции обычно не голосует, но получает специальные права, включая голос по ключевым изменениям (ст. 28 Закона об АО), затрагивающим его класс акций.

Как создать и зарегистрировать АО

Создание АО начинается с решения одного учредителя либо учредительного собрания. Учредителями признаются физические и юридические лица (ст. 11 Закона об АО), подписавшие учредительный договор. До государственной регистрации они солидарно отвечают по обязательствам, возникшим при создании общества.

Учредительное собрание принимает полный набор решений (ст. 12 Закона об АО):

• учреждает общество и утверждает устав;
• утверждает договоры, заключенные при учреждении;
• определяет порядок оплаты акций учредителями;
• определяет типы и количество выпускаемых акций;
• избирает наблюдательный совет и ревизионную комиссию либо ревизора;
• образует исполнительный орган.

При одном учредителе собрание не проводят, а решения оформляет он сам. Устав должен содержать обязательные сведения (ст. 13 Закона об АО): наименование, почтовый и электронный адреса, цели деятельности, размер капитала, количество, номинальную стоимость и типы акций, структуру органов и их полномочия. Устав может ограничить максимальную долю одного акционера.

Для регистрации представляют устав и другие документы, предусмотренные общим регистрационным порядком. Государственная регистрация иных форм предпринимательства занимает не более 30 минут; пошлина через Центр государственных услуг составляет 440.000 сум, а самостоятельная подача через Единый портал интерактивных государственных услуг оплачивается в размере 90% очной пошлины (ст. 22-1 Закона о госпошлине).

Пример. При действующей базовой расчетной величине (БРВ) очная регистрация стоит 440.000 сум. Онлайн-подача: 440.000 × 90% = 396.000 сум. Расходы на подготовку устава, оценку имущества и выпуск акций в эту пошлину не входят.

После регистрации у АО остается отдельный корпоративный этап. В течение трех месяцев (ст. 14 Закона об АО) общее собрание утверждает положения о собрании, наблюдательном совете, исполнительном органе и ревизионном органе. Общество также оформляет выпуск акций, договор с Центральным депозитарием и корпоративные процедуры.

Здесь показаны специальные действия для АО. Общая статья о регистрации бизнеса объясняет подачу заявления, электронную идентификацию, основания отказа и перерегистрацию. Она нужна параллельно с подготовкой устава и выпуска акций.

Уставный капитал и выпуск акций

Размер капитала фиксирует устав. Закон не устанавливает общего минимума для любого АО, но лицензируемая деятельность может требовать специальную сумму. Капитал, заявленный в уставе, формируют полностью в течение года после государственной регистрации.

Акции оплачивают деньгами, имуществом или правами, имеющими денежную оценку. Если номинальная стоимость акций, оплачиваемых неденежными средствами, превышает 88.000.000 сум (ст. 31 Закона об АО), имущество оценивает оценочная организация. Учредительный документ определяет первоначальную оплату, а решение о выпуске — оплату дополнительных акций.

Пример. Учредитель передает оборудование стоимостью 100 000 000 сум в оплату акций. Порог равен 440.000 × 200 = 88.000.000 сум. Поскольку 100 000 000 сум больше 88.000.000 сум, для такого вклада нужна денежная оценка оценочной организации.

Увеличить капитал можно путем размещения дополнительных акций. Когда дополнительные акции распределяются за счет собственного капитала, их получают все акционеры пропорционально количеству уже принадлежащих им акций того же типа. Решение о выпуске и сам выпуск проходят специальную государственную регистрацию по правилам рынка ценных бумаг.

При денежном размещении новых акций владельцы голосующих акций получают пропорциональное преимущественное право (ст. 35 Закона об АО). Общество публикует предложение в течение десяти дней после регистрации выпуска. Срок реализации права составляет от 10 до 30 дней (ст. 36 Закона об АО); до его окончания акции нельзя размещать среди других лиц, а уступить само право нельзя.

Выпуск акций не заменяет государственную регистрацию самого юридического лица. Если деятельность АО требует допуска, статья о лицензиях и разрешениях помогает проверить специальный капитал, организационную форму и отраслевой пакет до размещения акций.

Акционеры и управление

Какие права есть у акционера

Права акционера возникают и подтверждаются через учет ценных бумаг. Закон дает ему право на включение в реестр, выписку со счета депо, дивиденды, ликвидационную квоту, участие в управлении, достоверную информацию, судебную защиту, возмещение убытков и корпоративный договор (ст. 26 Закона об АО).

Реестр акционеров формирует Центральный депозитарий (ст. 42 Закона об АО) по состоянию счетов депо. Именно реестр используется для собраний, дивидендов и других корпоративных действий. АО заключает договор на формирование реестра не позднее одного месяца после регистрации, а акционер своевременно обновляет свои данные у депозитария или инвестиционного посредника.

Акционер, голосовавший против или не участвовавший по уважительной причине, вправе требовать рыночного выкупа своих голосующих акций при реорганизации, консолидации акций, крупной сделке либо изменении устава, ограничивающем его права. Если лицо впервые получает 50% и более акций (ст. 40 Закона об АО), оно в течение 30 дней предлагает остальным владельцам продать акции по рыночной стоимости. Требование к самому обществу предъявляется в течение 30 дней (ст. 41 Закона об АО), после чего у общества есть десять дней на выкуп.

Для коллективной защиты в АО может действовать комитет миноритарных акционеров (ст. 82 Закона об АО). Он рассматривает обращения, участвует в подготовке предложений по крупным и аффилированным сделкам и может обращаться к регулятору, но не вмешивается в хозяйственную деятельность.

Как проходят собрания и работает управление

Компетенция распределена между общим собранием, наблюдательным советом и исполнительным органом. Собрание меняет устав и капитал, распределяет прибыль, избирает органы, решает реорганизацию и ликвидацию. Наблюдательный совет ведет общее руководство, а директор или правление управляет текущей деятельностью.

Сообщение о собрании публикуют и направляют по электронной почте не позднее чем за 21 день (ст. 62 Закона об АО), но не ранее чем за 30 дней. Акционерам заранее открывают годовой отчет, заключения аудитора и ревизионного органа, сведения о кандидатах и проекты изменений устава.

Первое собрание имеет кворум при регистрации владельцев более 50% голосов (ст. 68 Закона об АО), повторное — более 40%. Голосование следует принципу «одна акция — один голос» (ст. 69 Закона об АО), кроме кумулятивного голосования за наблюдательный совет. Допустимы бумажные бюллетени и дистанционное голосование (ст. 70 Закона об АО) с подтверждением электронной цифровой подписью.

Решения фиксируются в протоколе. Его составляют не позднее десяти дней (ст. 73 Закона об АО) после собрания в двух экземплярах с указанием повестки, состава голосов, результатов и принятых решений.

Дивиденды и одобрение сделок

Как выплачиваются дивиденды

Дивиденд — часть чистой прибыли (ст. 48 Закона об АО), распределяемая пропорционально числу и типу акций. Сам факт прибыли не создает выплаты: общее собрание принимает решение по рекомендации наблюдательного совета и данным отчетности при наличии аудиторского заключения.

Решение определяет размер, форму, порядок, даты начала и окончания выплаты. Общество сообщает о нем по SMS и электронной почте в течение 15 дней (ст. 50 Закона об АО), если контакты есть в реестре. Выплата проходит автоматически через Центральный депозитарий или инвестиционного посредника не позднее 60 дней (ст. 51 Закона об АО). Акционеру-нерезиденту общество по письменному требованию конвертирует начисленный дивиденд в свободно конвертируемую валюту.

При виновной просрочке начисляется пеня по ставке рефинансирования Центрального банка, но не более 50% невыплаченной суммы (ст. 53 Закона об АО). Например, если долг по дивидендам равен 20 000 000 сум, предельная пеня составляет 20 000 000 × 50% = 10 000 000 сум; фактическая сумма зависит от ставки и периода просрочки.

Общество не вправе объявлять или платить дивиденды, пока первоначальный капитал не оплачен полностью, при признаках неплатежеспособности либо когда чистые активы меньше суммы капитала и резервного фонда. После прекращения этих обстоятельств начисленные дивиденды выплачиваются (ст. 54 Закона об АО).

Как одобряются крупные и аффилированные сделки

Крупная сделка — не относящаяся к текущей деятельности сделка или несколько взаимосвязанных сделок стоимостью более 15% чистых активов (ст. 83 Закона об АО). В состав входят заем, кредит, залог, поручительство, приобретение и отчуждение имущества; размещение акций и иных ценных бумаг исключено.

Сделку стоимостью от 15% до 50% чистых активов наблюдательный совет одобряет единогласно. Сделку свыше 50% решает общее собрание. Перед решением условия изучает независимая внешняя аудиторская организация с учетом рыночной оценки; нарушение порядка позволяет суду признать сделку недействительной (ст. 84 Закона об АО).

Пример. Чистые активы АО равны 10 000 000 000 сум. Порог крупной сделки: 10 000 000 000 × 15% = 1 500 000 000 сум. Покупку оборудования за 2 000 000 000 сум, если это не текущая деятельность, единогласно одобряет наблюдательный совет. Покупку за 5 500 000 000 сум, то есть свыше 50%, решает общее собрание.

Предполагаемую сделку с аффилированным лицом исполнительный орган и служба внутреннего аудита изучают с оформлением протокола; исполнительному органу дано три рабочих дня (ст. 87 Закона об АО). Наблюдательный совет решает вопрос не позднее 15 дней, а заинтересованное лицо не участвует в обсуждении и голосовании. При размере сделки от 10% чистых активов (ст. 88 Закона об АО) обязательны независимый внешний аудит условий и рыночная оценка.

Акционер, не согласный с одобрением или не участвовавший в нем, может оспорить сделку. Общество предоставляет документы по его требованию в течение трех рабочих дней. Владелец не менее 5% голосующих акций (ст. 89 Закона об АО) может сам привлечь аудитора для проверки признаков нарушения.

Раскрытие информации, ответственность и реорганизация

Что АО раскрывает и кто проводит аудит

АО ведет учет и составляет отчетность по общим правилам, но для него действуют дополнительные требования. Общество публикует прошедшую внешний аудит отчетность по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за две недели до собрания (ст. 102 Закона об АО).

Обязательная информация размещается на Едином портале корпоративной информации. Собственный сайт для общего раскрытия используется по усмотрению общества, однако специальная статья о собрании по-прежнему включает его в каналы сообщения о собрании. Аффилированная сделка раскрывается в течение 72 часов (ст. 106 Закона об АО).

Правила рынка ценных бумаг устанавливают сроки: годовой отчет — две недели после годового собрания, квартальная отчетность — месяц после периода, сообщение о существенном факте — два рабочих дня. Акционер получает доступ к уставу, решениям, отчетам и другим корпоративным документам; стоимость копий не может превышать расходы на изготовление (ст. 104 Закона об АО) и пересылку.

Все АО проходят обязательный ежегодный аудит (ст. 35 Закона об аудиторской деятельности). Копия аудиторского заключения подается в налоговый орган в течение 15 дней после аудита, но не позднее 15 июня следующего года. При активах свыше 44.000.000.000 сум (ст. 108 Закона об АО) создается служба внутреннего аудита, подотчетная наблюдательному совету.

Пример. Порог внутреннего аудита равен 440.000 × 100 000 = 44.000.000.000 сум. Если балансовые активы составляют 50 000 000 000 сум, они превышают текущий порог 44.000.000.000 сум, поэтому АО создает службу внутреннего аудита.

Эта статья описывает корпоративную обязанность АО. Руководство по финансовой отчетности показывает состав отчетов, сроки представления и круг пользователей; оно нужно бухгалтерии при подготовке отчетности к внешнему аудиту и годовому собранию.

Ответственность акционеров и руководства

Члены наблюдательного совета, директор, правление и доверительный управляющий обязаны действовать в интересах общества. Акционер или группа акционеров с не менее 1% акций (ст. 81 Закона об АО) вправе требовать через суд возмещения обществу убытков, причиненных этими лицами. Не голосовавший или голосовавший против член органа по общему правилу за такое решение не отвечает.

Мажоритарный акционер — лицо с более чем 50% голосующих акций либо с решающим влиянием по сравнению с каждым другим акционером. Он не должен использовать решения вопреки интересам общества и других акционеров и отвечает за ущерб (ст. 28-1 Закона об АО), причиненный нарушением этой обязанности.

За нарушения рынка ценных бумаг должностным лицам назначаются административные штрафы. Просрочка раскрытия влечет 1.320.000–2.200.000 сум, нарушение выпуска без ущерба инвесторам — 2.200.000–3.080.000 сум, с ущербом — 3.080.000–4.400.000 сум, а повторное серьезное нарушение — 4.400.000–8.800.000 сум (ст. 174-1 КоАО).

Пример. Для просрочки раскрытия нижняя граница равна 440.000 × 3 = 1.320.000 сум, верхняя — 440.000 × 5 = 2.200.000 сум. Конкретный размер в этом диапазоне определяет орган, рассматривающий дело, с учетом обстоятельств нарушения.

Реорганизация и ликвидация АО

АО может пройти слияние, присоединение, разделение, выделение или преобразование. Решение принимает общее собрание. Общество письменно уведомляет кредиторов в течение 30 дней (ст. 92 Закона об АО). Кредитор может потребовать досрочного исполнения и убытков в течение 30 дней при слиянии, присоединении или преобразовании и 60 дней при разделении или выделении.

При добровольной ликвидации собрание назначает ликвидатора, к которому переходят полномочия управления. Срок для требований кредиторов составляет не менее двух месяцев (ст. 99 Закона об АО). После расчетов утверждается ликвидационный баланс и аннулируется государственная регистрация выпуска акций.

Остаток имущества распределяется по очереди: сначала выплаты по акциям, подлежащим обязательному выкупу; затем начисленные дивиденды и ликвидационная стоимость привилегированных акций; после этого — владельцам простых акций. Для иностранного инвестора общество конвертирует ликвидационную выплату в валюту (ст. 100 Закона об АО).

Здесь не разобраны судебная неплатежеспособность и очередность всех требований кредиторов. Статья о банкротстве и ликвидации объясняет признаки неплатежеспособности, процедуры суда и последствия для руководителя; она нужна, если имущества уже не хватает для обычного расчета.

Изменения и проверка для инвестора

Что изменилось в 2025–2026 годах

• ЗРУ-1070 от 23.06.2025 с 25 сентября 2025 года уточнил, что при санации и ликвидации банков Закон об АО применяется лишь в части, не противоречащей специальному банковскому регулированию.
• ЗРУ-1097 от 27.11.2025 с 28 февраля 2026 года ввел понятие мажоритарного акционера, его обязанности учитывать интересы общества и других акционеров и ответственность за ущерб.
• ЗРУ-1097 от 27.11.2025 с 28 февраля 2026 года также закрепил перечень фидуциарных обязанностей наблюдательного совета, директора, правления и доверительного управляющего.
• ЗРУ-1158 от 13.07.2026 с 25 июля 2026 года допустил специальные правила для АО на территории, где конституционным законом установлен особый правовой режим.

Что проверить акционеру перед вложением

До оплаты акций сопоставьте устав, решение о выпуске и фактическую структуру управления. Проверьте тип, номинальную стоимость и оплату акций; регистрацию выпуска; актуальную выписку со счета депо; ограничения доли одного акционера; состав наблюдательного совета и исполнительного органа; правила корпоративного договора; сроки и материалы последнего собрания.

Отдельно изучите аудированную отчетность по МСФО, чистые активы, дивидендные решения и просрочки, крупные и аффилированные сделки, существенные факты на Едином портале корпоративной информации, судебные споры и отраслевые лицензионные требования. Такой набор показывает формальное право на акцию, возможность голосовать, получать информацию, дивиденды и ликвидационную стоимость.

Частые вопросы

Чем АО отличается от ООО?

Капитал АО разделен на акции, а права владельцев учитываются в системе депозитарного учета и реестре. АО обязано регистрировать выпуски ценных бумаг, раскрывать корпоративную информацию, применять МСФО и ежегодно проходить аудит. В ООО капитал разделен на доли, а переход доли подчиняется правилам закона и устава об ООО. Для проекта с многочисленными инвесторами и обращением ценных бумаг форма АО дает специальную инфраструктуру, но требует больше корпоративных процедур.

Есть ли минимальный уставный капитал АО?

Общего минимального размера для любого АО нет. Сумму устанавливает устав, и сформировать ее нужно не позднее года после государственной регистрации. Однако лицензируемый сектор может устанавливать собственный минимум: это особенно важно для банковской, страховой, платежной, инвестиционной и другой регулируемой деятельности. Поэтому проверять нужно одновременно Закон об АО и отраслевые лицензионные требования на дату учреждения или увеличения капитала.

Может ли у АО быть один акционер?

Да. Один учредитель принимает решение единолично, а учредительное собрание не проводится. Если все простые акции принадлежат одному акционеру, общие собрания также не проводятся: решения по их компетенции этот акционер принимает единолично и оформляет письменно. Исключение возникает, если привилегированные акции получают право голоса; тогда учитываются права их владельцев и применимые правила собрания.

Когда акционер может потребовать выкуп акций?

Такое право возникает у владельца голосующих акций, который голосовал против либо по уважительной причине не участвовал в голосовании о реорганизации, консолидации, крупной сделке или изменении устава, ограничивающем его права. Требование направляют обществу не позднее 30 дней после решения, а общество проводит выкуп в следующие десять дней по цене, указанной в сообщении о собрании и основанной на рыночной стоимости.

Где проверить права на акции и информацию об АО?

Право на акции подтверждает учет по счету депо, а для конкретного корпоративного действия Центральный депозитарий формирует реестр акционеров. Обязательное раскрытие ищут на Едином портале корпоративной информации и, для листингового общества, на сайте фондовой биржи. У самого АО акционер запрашивает устав, решения, отчеты и другие открытые для него документы; за копии общество может взыскать только расходы на изготовление и пересылку.